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我给大家举一个例子。1973年的时候,两位日本理论物理学家小林诚(Makoto Kobayashi)和益川敏英(Toshihide Maskawa)做了一个了不起的工作。他们当时还是京都大学的博士后或助教。他们提出,基于当年的标准模型框架,要解决物质-反物质不对称问题的话,只有当时被发现的三种夸克是不够的,需要再引入三种夸克。这六种夸克构成三代,三个家族,然后才能引入CP破坏的相角,即在夸克混合矩阵中引入一个不可约的虚部。而这个虚部就保证了物质和反物之间可以有不对称——两者最初是对称的,但经过动力学演化变成了不对称。这就是著名的小林-益川CP破坏机制。

眼下人民币汇率面临的内外环境,不会比1998年亚洲金融危机期间更加凶险,当年我国可以公开承诺人民币不贬值。当前,按照现有外汇管理制度、汇率形成机制以及外汇储备,人民币汇率理应可以更加平稳运行。如果要守住人民币兑美元汇率7这一重要心理关口,就必须远离7,不能等到6.95再出手干预。而年内人民币汇率应稳在目前6.8左右的水平上,有利于国内金融环境稳定。

■降准旨在降成本稳实体,政策应继续推动从宽货币到宽信用的转换。从2018年的4次降准,到近期创设TMLF、扩大普惠金融定向降准小微贷款考核标准,可以说央行已经在不遗余力地通过偏宽松的货币政策支持,来解决中小企业融资难融资贵的问题。但是,防风险与去杠杆政策带来的“融资渠道受阻——企业违约风险增加——金融机构风险偏好上升——融资进一步收紧”形成负反馈效应,造成“宽货币紧信用”的局面,时至今日仍未有明显改善。我们认为,流动性的充裕有望逐渐改善金融机构的风险偏好;而从央行对降成本的强调,以及对中小企业的融资支持可以看出,政府仍有望进一步出台相关支持政策,以打通货币政策传导机制,促进从宽货币到宽信用的转换。2019年信用融资环境有望得到逐步改善。

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