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关键假设及驱动因素：我们预计 5G 资本开支将达到 1.2 万亿规模，相比于4G时代有较大提升。5G时代中国逐渐从跟随走向引领，主设备商是5G产业链核心，对上游器件、仪表、芯片、终端等产业链有重要引导和掌控，是国家对5G产业支持的关键点。5G 商用进程如期推进，牌照超预期，2019 年开启预商用，2020 年有望正式商用。

有数据显示，2019年OTT广告规模预计达到109亿，其中开关机广告约为26亿，占比高达24%。2017年时，当时的互联网电视大牌乐视TV开机广告就达到180万一天，也就意味着他的开机广告每秒可以赚到1250元。这笔钱是由广告商来出，而对于广告商而言，正是看中互联网电视背后相当大的流量：截至2018年12月，互联网电视终端保有量2.4亿台，其中激活终端包括智能电视17584万台、OTT盒子3847万台，这一切，都是互联网电视靠低价换来的。因此，每秒1250元的开机虽然恶心了消费者，但是就本质而言还是为消费者带来了廉价的电视产品。

在堪萨斯州，部分地区也遭受威力巨大的龙卷风侵袭。据美国媒体报道，这场龙卷风在堪萨斯城西部肆虐，导致十多人受伤，不少房屋受损严重。28日，在印第安纳州及相邻的伊利诺伊州也出现了龙卷风或暴风雨天气，给当地居民生活造成影响。部分地区洪灾持续 居民撤离

供应频受干扰2月23日内蒙古锡林郭勒盟西乌珠穆沁旗银漫矿业有限公司通勤车发生事故，造成多人伤亡，据悉该矿已停业整顿。银漫矿业2018年通过技术改造将铅锌系统改成铜锡系统，铜精矿年产能达到5000金属吨。该矿停产停业，势必造成内蒙古及周边省份铜精矿供应趋紧，为多头提供炒作题材。

表4：2018全年业绩预告（亿）2． 传媒板块盈利能力：毛利率及净利率下降，财务费用率持续提升2.1． 传媒板块整体盈利能力2.1．1板块毛利率及净利率采用整体法计算（剔除乐视网），18Q1-Q3传媒板块整体销售毛利率为31.71%，同比下降2.05pcpts；销售净利率为13.38%，同比下降1.58pcpts。采用算数平均法计算，18Q1-Q3毛利率也呈现下降趋势，同比下降1.25pcpts至38.79%，净利率同比下降2.14pcpts至15.71%。

考虑到日本的人口结构，劳动力大军不应当以自20世纪90年代以来最快的速度增长。事实上，日本的劳动力大军应当在缩减。劳动力增长由人口增长和劳动参与率的增长构成。假如年龄组内的劳动参与率不变，那停滞不前而且正在老龄化的人口应当带来的是劳动力的负增长。